第二部分：稳定币和虚拟币的区别
区块链技术起源于比特币。十年间，各类虚拟货币（Cryptocurrencies）层出不穷，创造了一系列发家致富的故事，逐渐形成了虚拟货币作为全球货币在投资界和普通大众中的未来在各个国家，它将继续欣赏和其他根深蒂固的误解。虚拟货币主张最终将取代各国的法定货币，形成完全去中心化、匿名的国际货币，不需要国家主权的背书，也不需要任何实物资产挂钩。同时，近年来各国央行和一些大型国际科技公司，比如Facebook，也纷纷推出稳定币的概念，并开始了一些小规模的试点。此外，国家近期将区块链技术提升至国家战略层面，导致区块链关注度大幅提升。然而，社会上各种信息混杂，让人难以理解区块链与虚拟货币的关系。稳定币和虚拟货币的区别尚不清楚。
其实稳定币和虚拟货币都是基于区块链技术的应用。区块链技术主要分为公有链和许可链两大类。公链具有完全去中心化、匿名和透明的特点。目前，全球主要的公链应用是虚拟货币。在中国现行法律法规下，公有区块链应用因不符合监管要求而无法在中国实施和运营。迄今为止，已宣布的绝大多数锚定法定货币的稳定币都使用许可链架构。牌照链没有去中心化，政府可以对其进行有效的法律和技术监管。比如各国可以对 Facebook 的稳定币 Libra 进行政府听证会，制定相应的监管政策，但对于基于公链的比特币，我完全一头雾水，甚至不知道该向谁召集听证会。
本文不深入讨论稳定币和虚拟货币的技术层面，而是从大家熟悉的金融属性分析它们是否是货币，是否具备货币的特性。
货币从人类社会的早期就已经存在。在易货交易方式下，当一种通用物品可以用来促进其他商品的交易时，货币的雏形就逐渐形成了。货币大致经历了实物货币和信用货币两个阶段。顾名思义，实物货币本身就具有一定的商品价值，比如所有用重金属铸造的硬币。在实物货币阶段，国家对货币发行没有绝对的垄断地位。在中国古代，人们可以自己铸造钱币，只要成色和重量符合标准，就可以在市场上合法流通。然而，随着人类社会的飞速发展，特别是经济活动的日益复杂化，实物货币在发行、流通、携带、存储和交易等方面的不便和高成本逐渐成为经济发展的绊脚石。因此，信用货币应运而生。怀孕。信用货币主要依靠国家主权的强制性法律要求，使用价值远低于货币面值的纸币或电子货币作为法定货币。目前，世界各国的货币体系基本以信用货币为主。信用货币主要依靠国家信用来背书自身价值和面额的差额。
虚拟货币自称“货币”，但它是一种货币吗？首先，虚拟货币绝对不是实物货币，因为严格来说，虚拟货币是一串代码，本身没有任何实物价值。虚拟货币尊重自身的全球去中心化，这也使得它无法作为任何国家的信用货币。因此，有人认为虚拟货币是一种新的货币形态，是现行货币基于国家主权信用的升级版。我们认为这种观点基本上是无稽之谈。我们不会在这里进行深入的经济讨论，而是回归本源，用货币最基本的属性来判断什么是虚拟货币。这个基本属性是：当所有真实货币易手时，在大多数情况下，它是一种购买商品或服务的行为（借贷关系也被认为是服务）。在当今全虚拟货币的世界里，99.999%的手的交易不是商品或服务的交易，而是新的收购者囤积虚拟货币，等它升值然后卖掉它来制造一个盈利的目标。如果连最基本的货币属性都没有，那么至少可以说，到今天为止，虚拟货币还不是真正的货币！那是什么？对金融有一定了解的读者可能已经意识到，虚拟货币的属性其实和股票完全一样，是一种具有投资属性的金融产品。
如果虚拟货币是一种投资，那么很多事情就会变得清晰易懂。投资本身就是见仁见智，每个人对投资价值的理解和标准都不一样。有些人投资股票，有些人投资古董，有些人投资邮票，甚至现在还投资运动鞋。但无论你投资什么，绝大多数投资，就像实物货币一样区块链货币有几种，本身就具有一定的价值。运动鞋可以穿，邮票可以寄信，股票与公司的资产、资本流动和未来收益挂钩。虚拟货币本身没有价值，不与任何有价值的物品绑定。所谓的挖矿成本已经作为费用消耗，并没有和虚拟货币本身挂钩。即使作为一种投资，虚拟货币也是100%的投机性投资。这也是巴菲特一直非常不赞成虚拟货币的原因，因为这种纯粹的投机投资模式与他所遵循的价值投资理念完全相反。投机投资本身是一个比较小众的投资方向，保值取决于两个重要因素：一是当前参与者的信心；只要有新的投资者不断进入，纯投机性投资的价值就可以维持甚至提升。因此，所有的虚拟货币发行人都以营销策略为主，努力将自己打造成货币品牌，成为未来的主流，持续升值，成为最新的技术区块链等，从而实现目的是吸引不是很专业的普通人进入游戏，从不讨论虚拟货币的实际价值。
无论是Facebook发行的Libra，还是各国政府正在研究和试点的稳定币，都锚定于各国的法定信用货币，是真正意义上的代币。当未来稳定币变得普遍时，没有人会专门购买稳定币等待其升值。如果你想投资外汇，直接买外汇就行了区块链货币有几种，不需要通过可能涉及手续费的稳定币。因此，稳定币未来的变化基本上是购买商品或服务。稳定币是真正具有货币属性的“虚拟货币”。
因此，稳定币和虚拟货币有着本质的区别：一个是货币，一个是投资财产。两者是完全不同的金融产品，虽然基于相同的底层技术，但两者根本没有可比性。
可能有人会说，即使现在虚拟货币是一种投资，如果未来成为主流，被全世界的人所认可，也可以取代目前各国的法定货币，成为真正的去向- 到货币。中心化的全球货币。我们认为这并非完全不可能，但前提是人类还需要进化，生产力必须发展到难以想象的高度，人类社会结构已经转变为完全不同的形态。或许到那个时候，货币本身就不再需要国家信用的背书了。 但至少目前来看，在可预见的未来，这种投机性投资成为全球货币的可能性基本为零，甚至远低于球鞋成为全球货币的可能性。
