通货膨胀和流动性收紧引发比特币“熊市”

新华财经上海7月10日电（记者高少华、王若禹）今年二季度以来，以比特币、以太坊为首的加密货币大幅下跌，全球加密货币总市值蒸发近70%至约2万亿美元。 专家认为，本轮加密货币市场暴跌是宏观经济通货膨胀和流动性收紧所致。 价格暴跌引发的“信任危机”加剧了市场的下行风险，导致比特币等加密货币陷入周期性低谷。

遭遇熊市，加密货币市值暴跌近70%

全球加密货币市场近期遭遇熊市，币价暴跌。 欧凯云链最新发布的《2022Q2加密行业报告》显示，今年二季度，比特币价格较一季度末下跌59%，第二大加密资产以太坊、下跌近 70%。 加密市场总市值从3.08万亿美元的历史高位蒸发至6月30日的8926亿美元，蒸发2.19万亿美元，缩水超过70%。

在本轮熊市中，比特币价格从6.9万美元的历史高点下跌了71%，跌破了上一轮牛市的高点。 6月18日，比特币一度跌破2万美元。 这是比特币诞生以来首次跌破历史周期前的强支撑位，最低跌至17618美元。 近期，比特币价格出现反弹。 截至10日发稿，比特币最新价格约为21544美元。 随着比特币价格的反弹，将加密货币的总市值推高至 1 万亿美元以上。

报告称，比特币的大幅下跌正值通胀上升和全球央行对经济做出强硬回应之际。 整个加密货币市场经历了一轮大规模去杠杆，众多交易所、借贷平台、对冲基金陷入流动性不足或被清算的危机。

今年二季度，“币圈茅台”中的加密货币Luna暴跌比特币通货膨胀，引发了一系列负面反应。 全球第三大稳定币TerraUSD也在此背景下崩盘，加密资产借贷平台Celsius、加密对冲基金三箭资本等均出现出售资产自救的案例。

近年来，一些上市公司和机构投资者大举买入比特币。 受比特币价格大幅下跌影响，美图近日在港交所公布，预计截至6月30日止六个月的净亏损约为人民币2.749亿元至人民币3.499亿元，与同期相比2021年增长约99.6%-154.1%，主要是购买的加密货币减值所致。 据业内预测，今年二季度，特斯拉的比特币投资减值可能在4.4亿美元左右，相当于特斯拉去年利润的9%。

加密货币价格的暴跌也对加密货币交易所产生了负面影响。 近几天全球加密货币交易所数量缩水至500家左右，最近的熊市导致25家加密货币交易所在30天内消失，与前几个月的高位相比。

流动性紧缩加剧了比特币的周期性熊市

在专家看来，今年以来，全球宏观经济的不确定性，加上加密生态系统的剧烈动荡，导致加密货币价格在过去两个月以令投资者意外的速度下跌.

“这次加密货币价格下跌与以往不同，之前下跌的原因与监管政策有关，但这次没有明显的利空政策。” 上海交通大学高级金融学院教授胡杰告诉记者，目前全球多个国家进入加息通道，导致市场资金减少，以比特币为代表的加密货币市场是一个相对投机的市场，周期非常明显。 当资金不足时，就会进入熊市周期。 加密货币具有很强的投机性，缺乏现金流支持。 行业良莠不齐比特币通货膨胀，价格波动较大。

针对近期以比特币为代表的加密货币的暴跌，王英博博士。 上海社科院信息研究所经济学博士认为，加密货币没有固定锚点，具有内在的不稳定性。 加密货币的本质不是交换媒介，而是炒作工具。 货币作为一般等价物，需要保持稳定的币值和稳定的锚点，比如黄金、石油； 但加密货币的锚点是算法，具有很大的不确定性，很难充当交易媒介，而沦为炒作工具。 波动幅度非常剧烈。 只要算法锚的价值不稳定，这种疯狂的波动就会持续下去。

此外，美元进入加息周期也是比特币下跌的核心原因。 加密货币早期兴起的原因包括：第一，加密货币有特定的应用场景，特别是用于非法资金转移和交易目的； 它被称为具有固定数量货币的虚拟货币； 第三，财富效应和羊群效应带来的正反馈使得比特币持续上涨。

“但这些原因都不能为比特币建立稳定的锚点，所以一旦美元开启加息周期，货币开始收紧，原有的信心体系就会崩溃，贪婪就会被恐惧所取代，从而引发多轮利差，导致比特币大幅下跌。” 王英博说。

加密货币具有周期性，谨防投机风险

欧凯云链报告显示，目前比特币基本面指标几乎全部触底，行情进入深度熊市区间，但后续行情反弹并不明显。 反弹的高点（21,886 美元）距离低点 17,618 美元只有 24% 的涨幅。 从宏观上看，比特币市场的清洗并未结束，加密寒冬是否即将结束仍是未知数。

“加密货币是一种信心货币，一旦形成下跌趋势，就会持续很长时间。” 王英波表示，市场包含很多交易者，币价下跌像波浪一样向外传导，最终会改变大多数人的预期。 停止。 叠加美元进入加息周期，这一波的幅度和时间应该远超市场预期。 美元要重新进入降息周期才能慢慢触底，而且会远远滞后于美元降息周期。 由于比特币有特定的应用场景，币值完全归零的可能性很小，除非有新的交易媒介可以替代比特币。 相比之下，大多数其他虚拟货币更有可能归零。

“加密货币行业并未进入长期收缩期，这是由行业的周期性特征决定的。” 胡杰表示，市场会有泡沫和虚假成分，但不是100%的泡沫。 预计未来比特币行情可能会出现反弹，仍然会有人愿意投资或投机。

胡杰认为，加密货币实际上是数字证书，不具有货币属性。 只是由于各种历史原因，所有的证书都被称为硬币，而与货币无关。 比特币不可能成为主流货币。 因此，从保护消费者的角度出发，对加密货币的金融方面保持警惕。 目前加密货币行业的主要问题是泡沫比较大，未来有望逐渐分化。

在中国，针对加密货币炒作热潮，中国人民银行数字人民币研究发展工作组去年发布了《中国数字人民币发展白皮书》，指出比特币等加密货币缺乏价值支撑，价格波动剧烈，交易效率低下。 在日常经济活动中难以发挥货币功能。 同时，加密货币多用于投机，存在威胁金融安全和社会稳定的潜在风险，成为洗钱等非法经济活动的支付工具。

中国人民银行等十部委去年联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，升级了对虚拟货币的监管。 通知明确指出，虚拟货币不具有与法定货币同等的法律地位； 与虚拟货币相关的商业活动属于非法金融活动； 境外虚拟货币交易所通过互联网为我国居民提供服务也属于非法金融活动； 参与虚拟货币投资交易活动存在法律风险。 公告发布后，多家加密货币交易所宣布关闭中国业务或限制中国用户。