揭秘矿池：2018 年矿池行业分析报告

矿池最基本的功能就是把矿工的算力聚集起来一起挖矿。技术差异很小。在这个阶段，竞争的是计算能力和服务质量。主流矿池目前可分为比特大陆和非比特大陆矿池。比特大陆矿池具有矿机价格优惠、矿机接入速度快等先天优势；非比特大陆矿池依靠自己的声誉。差异化服务由矿工支持，以中国的 F2Pool 和国外的 SlushPool 为代表。本文从矿池行业现状与痛点、矿池商业模式、市场结构、投资逻辑及未来发展现状等方面对矿池行业进行分析。

作者

节点研究中心赵跃、郎汉伟

鲸鱼研究所王凡、陈宏毅

本文的顾问

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F2Pool 神羽、王纯、大鱼

胖池维基

支持媒体

星球日报、火星财经、黄金财经、BlockMasterMail、陀螺财经、金牛财经、嘻哈财经、零一财经、巴比特、荣格财经、币债、区块财经、共享财经、快链星球、矿网

矿池行业现状及痛点

1.1 矿池行业背景

市场上的挖矿可以分为两种方式，一种是Solo（个人）挖矿，一种是矿池挖矿。

以下以比特币为例对矿池进行分析：

Solo 模式的特点是矿工节点运行一个独立的比特币网络节点，因此矿工节点具有两个基本功能：网络路由（维护受信任节点的 IP 列表）和本地全链数据备份。这带来了两个问题：

1）对硬盘和带宽要求很大

本地数据存储所需的硬盘空间也在增加，大约100GB左右。

2）挖矿成功概率极低

比特币基于 POW 共识机制。比例越来越低，意味着获得会计权的概率越来越低，挖矿成功率越来越低。 2018年7月6日，全网算力约35.74Eh /s，一台Antland S9i算力13.5T，出块概率约260万分之一，每天还有电费、网络费、管理费的投入。数月都面临着开采区块的风险。

于是为了追求更持续稳定的收益，矿池模式应运而生。矿池的出现大大降低了矿工的技术门槛。您只需连接矿池，为矿池提供有效算力计算的份额即可。您不必关心哪些软件、哪些技术以及矿池如何使用。选择交易包，打包区块如何构建，打包成功后如何尽快发布到比特网络。

从那时起，成千上万的 Solo 矿工聚集在一起分享自己的计算能力，并分享其中一名矿工获得的奖励。因此，“挖矿”行为已经从单人挖矿推进到“矿池”协同挖矿。

1.2个矿池的市场结构

截至7月3日中午11:00，根据最近三个月的矿池份额，排名前六的矿池占矿池的79.2%，即BTC.com (25.5%), AntPool (14.5%), SlushPool (11.0%), ViaBTC (10.0%), BTC.TOP (9.2%)、F2Pool (9.0%)，其中5个来自中国，BTC.com、蚂蚁矿池和ViaBTC与比特大陆直接相关；前 10 名矿池中只有两个来自国外，分别是捷克的 SlushPool 和俄罗斯的 BitFury。

过去3个月BTC矿池份额走势图

截止日期：20180723 数据来源：BTC.com

1.3 矿池行业面临的痛点

1）DDoS 攻击

一旦矿池遭遇拒绝服务攻击，就会与矿机断开连接，浪费所有矿工的算力。

2）资金安全

比特币挖矿行业涉及资金托管和支付，安全是重中之重。

3）传播网络

构建高速传播网络是降低孤块率的要求，同时也应该降低块数据延迟。

4）网络稳定性

考虑到全球网络的互通性和国内网络的特殊情况，应保证网络连接的稳定性。

5）数据结构复杂度

矿池涉及到数据库的读写，如何降低矿池数据结构的复杂度提高效率和稳定性来保持系统的专注。

6）算力支持

由于部分矿池的代码是开源的，商业模式可以复制；流量更稳定，所以矿池行业最大的痛点就是算力是否足够。

矿池商业模式介绍

2.1矿池协议和角色

1）矿池协议：

“矿池”通过专有协议协调数百名矿工。矿工建立矿池账户后，设置矿机连接矿池服务器。矿工在线挖矿时，需要与矿池服务器保持连接，与其他矿工同步工作。

常见的协议包括：Stratum（STM 协议）&getBlockTemplate（GBT 协议）和过时的GetWork（GWK 协议）。

2）角色：

“矿池”中的角色包括：

矿工：获得相对稳定的奖励；

矿池管理员：收取一定比例的手续费，矿池管理员也可以作为Solo矿工参与算力贡献。

2.2 矿池准入条件及奖励分配机制概览

1）矿池对任何矿工开放。矿池中的矿工挖矿成功后矿池算力低会影响收益吗，区块奖励将支付到矿池的固定比特币钱包地址。奖励不属于挖矿的矿工，而是属于整个矿池。

2）矿池会为奖励分配设置一个“门槛”，也就是每个计算出的TargetHash值的难度目标，通常比比特币网络难度低1000多倍。例如，全网挖矿难度为开头连续10个0的hash值，矿池设定的难度阈值为开头连续7个0的hash难度；矿池中某位矿工挖出该矿成功后，成功挖出Hash计算的矿工和达到矿池难度门槛的矿工可以分享奖励。

3）挖矿奖励不是在挖完矿后立即发放，而是当挖矿奖励累积到矿池设定的一定数量时，进行一次奖励分配，或者结算固定时间，例如一天一次。

2.3 矿池分类

市场上主要有托管矿池和P2P矿池。由于P2P矿池效率低下，这种模式逐渐淡出市场。

1）托管矿池

公司或个人运营矿池服务器。矿池服务器的所有者作为矿池管理员，从矿工那里获得收益。收取一定比例的管理费。

矿池服务器与比特币节点相连，并维护一份完整的区块链副本；因此，矿池服务器可以代替矿池中的矿工来验证交易。矿池协议服务器属于整个矿池网络中的一个中心节点。中心化节点存在两个问题：恶意节点（管理者可以利用矿池对区块进行双重攻击或使区块失效）或节点故障（断线导致矿池矿工集体瘫痪）。

2）P2P矿池

P2Pool 是一个没有中央管理器的点对点矿池。通过分散矿池服务器的功能，一个类似区块链的并行系统。

该系统是一个区块链系统，其难度低于比特币网络的即时难度系数。共享链让矿工在去中心化的矿池中合作，每 30 秒出块，赚取股份。共享区块标志着每个矿工的算力贡献。当某个共享区块的难度系数符合比特币网络时，会被广播并链回比特币主链。

P2Pool 中的矿工需要是专业的矿工，有足够的内存和硬盘空间和带宽。每个矿工不仅需要在本地维护一份完整的比特币区块链副本，还需要维护一份共享链的完整副本并运行专业的 P2Pool 软件。奖励的分配方式与托管矿池类似。

2.4种矿池收益结算模式

市场上有多种收益结算模式，主流挖矿模式包括：PPS、PPLNS、PPS+和SOLO模式，矿池在挖矿过程中还有联合挖矿模式，不仅解决了算力的浪费力量，还可以帮助一些货币，比如 DOGE，抵抗 51% 的攻击。 Proportional等挖矿模型在矿池的历史上只存在很短的时间，或者只是提出了概念而没有实施。除了组合挖矿，虽然不同结算方式的计算公式不同，但由于挖矿奖励来自区块奖励和手续费，来源是固定的，所以随着时间的推移，各种结算方式的收益延长后，平均值都一样。

挖矿模式列表：

PPS：金额取决于为解决问题所做的贡献。用户可以立即提取他们获得的奖励。奖励从池中的现有余额中支付。 PPS的全称是Pay Per Share。为了解决PPLNS有时利润很高，有时没有利润的情况，PPS采用了一种新的算法。 PPS根据你在矿池中的算力占比，估算矿池每天可以获得的矿产量，给你每天基本的固定收益。

PPLNS：与PPS类似，全称Pay Per Last N Shares，“按过去N股支付收益”，每次都会将交易手续费加到区块奖励中，然后分配给矿工这意味着一旦所有矿工都发现了一个区块，每个人都会按照每个人贡献的份额数量的比例分配区块中的货币。在 PPLNS 模式下，如果矿池在单位时间内能找到很多块，那么分红会非常大。如果矿池在一天之内找不到区块，那么每个人都将没有收入。同时，由于PPLNS下存在一定的滞后惯性，挖矿收益也会有一定的延迟。

PPS+：可以理解为PPS+PPLNS结算的组合，PPS+模式是矿工中最接受的。每个区块的挖矿收益=区块奖励（12.5 BTC）+本区块交易手续费（约1.区块奖励的9%），区块奖励使用PPS结算保证基本收益，并根据PPLNS计算方式支付交易费用以提供奖励。

SOLO：只有矿工爆出区块才能获得收益。如果矿工爆出区块，你可以获得区块扣除手续费后的全部收益。矿工不爆块，就没有收益。

比例：在每一轮奖励分配中，矿工根据提交的份额获得区块。份额收益取决于矿工在每一轮中已经提交的份额，因此漏斗将获得超额收益，而稳定矿工获得较少收益。这是最差的奖励制度，不能用。

Slush 的方法：每个质押都标有分数，分数取决于提交的时间（时间的指数函数），区块奖励根据其分数分配。从历史上看，这是第一种专门用于对抗跳跃的方法，虽然它不完整，但仍有一些跳跃是可能的。这种方法完全可以被间歇性矿工使用，不会影响长期平均收益。不过，对于间歇性矿工来说，这种差异尤其严重。

几何方法：这是 Slush 方法的更精确的实现。随着更多股份被承诺，股份回报呈指数下降。运营商收取可变费用以保持稳定的历史记录。这种方法的总方差很高，但它在运营商和矿工之间的分配是可调的。 PPS 是这种方法的一个特例。

SMPPS：奖励分配与PPS类似，但上限不超过矿池总金额。

ESMPPS：在此规则下，所有矿工获得相同份额的奖励。

双几何方法：这是几何方法和 PPLNS 的混合体，包括前者和后者的指数版本作为特例。随着未来份额的数量和发现的区块数量的增加，份额呈指数衰减。成熟度、方差和操作风险是可调的。

联合挖矿：联合挖矿是指挖出一枚币，赠送另一枚币。

矿池行业市场结构

3.1 领先的矿池公司名单

根据过去三个月的统计，全球前六名的矿池有三个与比特大陆直接相关。其中，BTC.COM由比特大陆技术团队打造，蚂蚁矿池是比特大陆直属品牌，ViaBTC是比特大陆A轮投资领投的企业。

主流矿池信息对比图

数据时间：20180423-20180723

3.2 领先的矿池管理特性

从比特大陆和非比特大陆系统的角度分析领先矿池公司的运营特点。

对于基于比特大陆的矿池，比特大陆不仅是矿机制造商，而且拥有从矿机、矿池、媒体到投资的完整生态系统。因此，这些矿池具有先天的优势。一是矿机价格优惠。其次，获得矿机的速度也更快。

对于非比特大陆矿池，只能通过自己的差异化服务获得矿工的支持。以中国的 F2Pool 为例。 F2Pool成立较早，主要依靠老客户的口碑和优质的产品。用户体验吸引算力，其算力构成以国内为主。以国外的 SlushPool 为例，SlushPool 隶属于位于捷克首都布拉格的 SatoshiLabs。具有地缘优势，算力主要由国外组成。

3.2.1个比特大陆系统

比特大陆系统矿池的特点是：让矿工自己权衡利弊，提供更多选择，让它选择不同的收益结算模式。

1）BTC.COM

为了更好地造福矿工，BTC矿池于2月17日推出首个[FPPS]结算模式，即Full PPS（Full PPS），分配包括交易手续费在内的所有区块收益。与传统PPS结算模式相比，收益可提升10%-20%左右。

2）蚂蚁池

蚂蚁矿池支持4种结算方式：PPS、PPS+、PPLNS、SOLO。每种货币支持不同的结算方式和不同的汇率，客户可以根据需要进行选择。

数据来源：蚂蚁池数据时间：20180704

3）通过BTC

挖矿收益按小时记账，设置自动提现的收益将在当日或次日10:00-18:00统一发放到指定地址。矿池支持三种结算方式：PPS+、PPLNS和SOLO模式。默认为PPS+结算方式，用户可根据自己的风险承受能力在设置中选择不同的结算方式。

数据来源：ViaBTC 数据时间：20180704

ViaBTC矿池也有联合挖矿，以BTC-NMC联合挖矿为例，即每挖出一个BTC，将获得2个NMC。联合挖矿模式可以促进另一种货币的活跃度。

数据来源：ViaBTC 数据时间：20180704

3.2.2 个非比特大陆矿场

非比特大陆矿池：站在用户的角度思考，为矿工提供一键式服务，减少矿工的决策时间。

1）F2Pool

F2Pool又名鱼池，其创始人之一被称为“神鱼”，是中国最早的矿池之一，鱼池拥有20多个矿池。对于矿币，矿池的结算时间在每天08:00达到门槛自动结算，08:00前未支付的收益，如果低于门槛，将在每天08:00结算。次日08:00。缴费时间：每天08:00-16:00自动缴费，一天一次。

数据来源：ViaBTC 数据时间：20180704

F2Pool矿池官网提供LTC+DOGE联合挖矿模式。

数据来源：F2Pool 数据时间：20180704

2）SlushPool

SlushPool 补偿的计算方法：compensation=，其中：矿区价值=1 2.5BTC+矿区包含的交易手续费，指数加权算力表示某个矿区的算力被找到。池费为 2%。最低支付门槛为 0.001 比特币。当支付的赔偿金额低于0.01比特币时，将额外收取0.0001比特币的费用。

3.3个矿池份额业绩榜

2017年7月至2018年6月，BTC.com的市场份额逐渐增加，而蚂蚁矿池的份额基本保持不变。F2Pool等老矿池凭借技术和优势，逐渐扩大影响力。服务。 2017年12月后，其他矿池“Other”的份额逐渐下降，矿池市场趋于中心化。

过去一年市场份额趋势图

数据来源：btc.com/stats/pool?pool_mode=month3

矿池的投资逻辑

1）大量资金

高收益和高风险，投资者目前遇到的问题是：一是投资者想投资矿池时，没有份额可以投资。其次，矿池需要大量的投资。即使单个投资者获得投资机会，也无法提供巨额资金。

2）算力是矿池的核心竞争力

矿池的项目可以从技术和算力支撑两个方面来衡量，其中算力支撑更重要 一方面，在组建矿池时，是否有足够的算力支撑矿池获得稳定的现金流是矿池项目生存的关键。

3）间接投资

自比特币诞生以来矿池算力低会影响收益吗，币市一直在牛市和熊市之间交替，能够生存的矿池有其矿场的支持。矿池创建的项目也是不错的投资标的，可以视为矿池的间接投资。

矿池的未来前景

1)行业趋势

从行业内竞争来看：矿池是整个市场的上游企业。一年的市场占有率表明，矿池行业的公司逐渐趋于中心化，未来小型矿池将退出市场。

从行业外部建设来看：矿池的市场定位是服务业，所以矿池行业的前景主要看可挖币的行业走势，矿池和与区块链世界的未来技术息息相关。从历史发展来看，采用POW共识机制的项目越来越少。在市场需求萎缩、政策敏感、行业准入门槛高的情况下，整个矿业逐渐低迷。游泳池急需改造。同样，在上述背景下，矿池行业也呈现出排斥新进入者的特点。首先，当前的算力已经被领先的矿池控制。二是市场整体呈下行趋势，未见良好发展。预计。

2)生态建设

矿池生态建设以纵向和横向为主。垂直建设就是深耕矿池行业，从软件升级到财务梳理，把细节做到最好，一切为了用户，同时在技术上跟上新算法，比如尝试新的挖矿规则比如 PoS。玩。横向维度的构建主要基于钱包生态。矿工挖出的币直接放在矿池的钱包里。减少频繁转账，不仅可以方便矿工，还可以减轻整个网络的压力。

3)未来压力

未来矿池可能会转向PoS等挖矿模式，但届时行业不仅面临矿池行业内部的竞争，还面临imtoken等钱包的竞争。