关于比特币 ETF 你可能不知道的事情

BlockTrending是业界首个全维度、可定制、可交互的区块链大数据分析平台。

我们以负责任、准确的态度提供每一份数据，以专业、敬业的态度制作每一份研究报告。 币圈花样繁多，投资需谨慎。 文中所有观点仅供参考，不构成买卖建议。

摘要：本研究报告详细阐述了Gemini ETF被SEC否决的原因，以及目前ETF是否获批或延期的思考。 同时，文章简要客观地传达了海外重要区块链研究机构内参对CBOE提交的ETF申请获批的看法。 文章阅读时间约6分钟。

关键词：BTC、ETF

报告日期：7月30日

01/ 市场大势

如今，数字货币整体市值2846亿美元，其中BTC占比47.2%。

目前比特币价格为7915美元，较24小时前波动-3.42%。

市值前十的币种中，跌幅最大的是EOS，-8.90%； 跌幅最小的是BTC，-3.42%。

根据BlockTrending历史回溯统计，近30天大户占比变化趋势如下：

1、增持中，Ven涨幅最大，达18.22%（因为主链上线官网，VEN中心化兑换VET）；

2、OMG在币种中跌幅最大，跌幅为-3.87%。

根据BlockTrending链上的数据指标，在监测的币种中，IOST在7月25日发生了大量转账，而且是大仓位向交易所转账。 然后在26日，又爆出新交易所上线，当天最高涨幅50%。

在 Gemini ETF 申请被 SEC 拒绝后，比特币大幅下挫。 随后，有媒体称，被拒绝的ETF并不是CBOE申请的ETF。 市场情绪平静后，币价出现反弹。

02/ 比特币行情分析

BT 先生询问了 SEC 拒绝 ETF 申请的原因，并重点介绍了以下关键证词：

1. 信托的注册声明承认，潜在的比特币市场流动性不足，无法抵御对这些市场完整性的可信威胁。

2. 信托的注册声明承认比特币衍生品市场刚刚起步，在受监管的市场中发展不足，无法服务于有意义的目的。

3. 信托的注册声明承认这种比特币交易暂停的不寻常和严重性质，并指出“[甚至]最大的比特币交易所都受到了运营中断的影响。

4. 无论 BZX 关于内幕交易的规则和程序如何，目前许多基础比特币市场都是不透明的。

5. 如上所述，368 委员会目前考虑 BZX 提案的核心因素是它是否符合《交易法》第 6(b)(5) 条，其中要求国家证券交易所旨在防止欺诈和操纵行为和做法，并保护投资者和公众利益。

简单翻译一下，大概有几个重点：

证监会认为：

1. 比特币市场缺乏流动性，无法抵御对这些市场完整性的可信威胁。

2. 比特币及其衍生品市场在受监管的市场中处于萌芽状态，尚未发展到足以达到有意义的目的。

3、最大的比特币交易市场也存在严重的经营漏洞，比特币存在异常严重的停止交易风险，例如门头沟的硬币盗窃事件。

4. 无论 BZX 关于内幕交易的规则和程序如何，许多基础比特币市场目前都是不透明的。

5. 如上所述，368 委员会目前审议 BZX 提案的核心因素是它是否符合《交易法》第 6(b)(5) 条的要求，其中除其他事项外，还要求. 国家证券交易所力求防止欺诈和操纵行为和做法，并保护投资者和公众利益。

由于市场信号不明朗，市场目前无法确定CBOE提交的ETF是否会被SEC否决。 BTC随即突然上涨并改变了三大阴线的K线形态，为本已动荡的市场注入了一点额外的信心。 就目前的形式而言，BT君会先明确自己的逻辑判断，然后再客观地表达出国外和国内参考的重要观点。

对于CBOE的ETF申请，BT君认为最有可能的情况是延期。 目前，根据SEC的程序，有3个关键时间点。 8月10日和9月24日是可能的回复时间，9月24日之后，90天的决策缓冲期顺延。 CBOE的ETF登陆时间是2019年第一季度。

首先说一下八月和九月这两个时间。 如果SEC决定在这一天公布ETF审批结果，那么BT君有99%的概率确认一定是否决决议。 为什么我会如此坚定地做出这样的判断？

首先仔细留意Gemini被拒的法律原因，比如“比特币是一个新兴的一级市场，目前衍生品市场不成熟，交易所稳定性不好，存在内幕消息的可能”交易和市场操纵。” ，你要知道，这个申请在7月26日就被决议否决了，按照正常人的逻辑思维，你认为上面的问题只要几天或者不到2个月就能解决。 能否得到妥善解决？ BT先生认为答案是否定的。 美国另一重要监管部门CFTC强行调取了6月份所有交易所的交易数据。 目前正在调查比特币市场是否存在市场操纵和内幕交易。 如果不公布调查结果，那么在监管部门对市场风险不确定的情况下，SEC又怎么敢发布前后矛盾的声明呢？

话虽如此，如果SEC真的放行CBOE并否决了剩下的5个申请，那么作为美国的监管机构，SEC的公信力将面临极大的挑战，虽然CBOE的市场成交量和流动性都优于交易所，但比特币一级市场还没有解决，CBOE的期货结算价、交易所的时间数据（也有说是场外交易数据）、市场操纵问题都没有解决。

因此，BT君认为，对于CBOE这种有实力、“有面子”的机构来说，最好的办法就是申请延期，直到比特币市场监管办法实施（目前除了BTC和ETH，还没有定义）除证券外，其他币种没有严格划分，监管机构是SEC还是CFTC尚不清楚）。 经调查认定，比特币市场不存在流动性不足，内幕交易和市场操纵行为可控可规范。 这一系列的准备工作完成后，比特币ETF就会推出。

03/ 未来比特币价格走势判断

可能观众会说，BT先生，你说了那么多，直接说说BTC怎么走吧，所以这里我就大胆预测一下。

目前消息扑朔迷离，多数市场参与者仍寄希望于比特币ETF在8月获批。 因此，也有可能辅助主力拉升，完成这一系列的短线出货操作。

目前BTC还在200日线的压制之下。 虽然这波上涨势头很猛，但如果密切关注12月以来的熊市周期，会发现一般的熊市拉升周期基本都在一个月左右。 底部经过这轮横盘吸盘后，7月12日开始拉升。BT君认为关于比特币的问题及回答，BTC市场短期高点将在ETF决议通过前，主流媒体重点关注靠看涨吸引韭菜进场。 无论是ETF的延期还是ETF的拒绝，在被解读为“黑天鹅”之后，BTC都会有相当大的跌幅。

如果ETF获批成功，由于会带动大量场外资金入场，此消息公布后BTC势必走牛。 如果是这样的话，那么年末大概率会触及前期高位并突破。 然而，根据我的判断，这种情况是最不可能发生的。

04/ 内参对ETF申请获批的看法

数字货币预测平台Cindicator预测比特币ETF在8月10日之前上线的概率，经过用户投票和大数据分析，结果为小概率事件关于比特币的问题及回答，概率只有11%左右。

同样，CBOE 在 2019 年第一季度推出 ETF 的概率约为 14%。

Palm Beach Confidential 非常看好 CBOE 的 ETF 获批。 在今天的分析视频中，该机构认为Gemini ETF被拒绝的最大原因是其价格跟踪交易所的比特币价格（即他们的交易So Gemini），这是SEC认为其交易所具有的依据没有流动性和市场操纵。

相反，CBOE 是一个非常正规的机构。 如果SEC选择比特币ETF进行审批，那么他们肯定会选择与他们长期合作的有公信力的机构，而这正是CBOE与其他5家交易所提交ETF的根本不同之处。

另外，CBOE有保护投资者资产的功能，因为无论你的比特币资产被盗，还是密钥丢失，他们都会帮你提供存储和保护功能。 对此，CBOE的处理方式一直是非常恰当的，并没有出现历史数据的重大错误。

此外，CBOE 的比特币定价基于场外交易。 很多比特币交易并不是直接在交易所进行的（因为会带来巨大的币价波动）。 至于大玩家的场外交易（OTC），比如你想买200,000个BTC，你可以在OTC交易中调用对手的用户直接转账，这一切都可以被监控. 这些是真实的估值，不会轻易被市场操纵。

以上就是为什么PBC非常有信心CBOE会获得SEC的批准。

区块链评级媒体 Weiss 没有回应 CBOE 的 ETF 是否会获得批准，但他们认为，如果 ETF 在 8 月 10 日获得批准，那么比特币将极有可能升至 10,000 美元以上。

05/ 批不批，你怎么看

欢迎添加我们的公众号，或加入我们的微信讨论群或知识星球发表您的看法。

让我在这里打个小赌注。 BT先生坚信CBOE的ETF不会在8月份获批。 如果您支持我们的判断或有不同意见，请转发本帖至任意微信群或QQ群，附上自己的观点。

如果比特币ETF在8月份获批，那么转发这条新闻并发表不同意见的人可以通过新闻截图，我们将准备价值10ETH的平台代币免费空投给这些客户。